全面降准了,你还担心啥?这里有答案

一、全面降准前传

  2017年末,主宰世界货币供给的两位央行领袖即将步入职业生涯的下一个十字路口,二人分别留下了一句话警告金融市场:

  耶伦说:担心美股积累的泡沫过高。

  周小川说:警惕明斯基时刻的到来。

全面降准了,你还担心啥?这里有答案

  两人手上各持一张底牌,耶伦很清楚,美国家庭大部分资产与美股相关,而美股已经估值过高;周行长也心照不宣,中国家庭的大部分资产与房价相关,银行大部分资产亦然,而房价积累了多少泡沫,他也心知肚明。

  中美两国在2018年爆发了XX战,而摆在两个泡沫面前的问题一直没有解决,就是实体经济的发展没有跟上两个泡沫膨胀的速度。耶伦想缓慢加息,然而特朗普没有给她时间,于是换了个受气包鲍威尔来迅速回收美元流动性,然而成效不及预期。美股的神话终于讲不下去了,宝座上的特朗普把这个锅毫不留情的丢给了鲍威尔。

  我想鲍威尔是委屈的,但为了保住工作,他依然会在2019年选择放慢加息的步伐。向来以三权独立著称的美国,本届美联储显得并不那么独立,更谈不上自由。美国政府负债已经攀升到历史高位(目前负债率是300%,截止到2018年12月29日美国国债规模21.9万亿美金),在经济复苏向好的时候这么高的政府负债太不正常了,会使的强大如美国也难逃信用透支。强势美元剪羊毛的套路还能走多久?

  太平洋(601099,股吧)的另一段,这一年以来去杠杆+XX战双重打击下,所有担心的问题都暴露出来了。房价的下跌,消费疲软、投资增速放缓、国际贸易受关税影响也遇到了挑战。经济增长三驾马车同时爬下了,下一步棋该怎么走?于是央妈和财爸在庙堂之上吵了一架,最后财爸说我错了,我减税(积极的财政政策更加积极)。

  球再次踢给了央妈。中小企业受传统信贷条件的束缚还是拿不到钱,更何况定向降准的钱对中小微也效果甚微,这个冬天格外的冷,怕是很多企业熬不过去了。这时候,向来低调的易行长在新浪12月中旬的论坛上对影子银行发出了温和的讲话。市场当时就预期元旦后会有一轮宽松的小周期。

  二、全面降准了,你的担心是啥?

  但是,2019年首个周五的全面降准依旧是超越市场预期的。那么,面对这轮放水,你的担心在这里:

全面降准了,你还担心啥?这里有答案

  摘自央行网站

  1.       房价会涨吗?耐人寻味的是,这次是全面降准,而不是针对某些行业某些公司的“定向降准”。至少说明了一点,某些行业不能立即死掉,比如房地产。哥几个先别忙着拿烂菜叶子扔向我,并不是房企获得资金房价就立刻会应声上涨,总不能让银行那抵押的房产一直在打折预期里。倒是要关注接下来降息,是不是有松楼市的预期?(以及限购是否打开)当居民核心资产面临持续下跌时,总是要出手稳一下的,否则银行就要挤兑关门了,你还要啥六个钱包?

  2.       物价会飙涨吗?我妈和我说一般快到年根儿,市场上的菜价会上涨,特别是韭菜和鸡蛋,因此对于这次降准,我妈最关心的就是会不会加速通胀。要知道社会总需求下降会面临通货紧缩的压力。2019年预计CPI增速只有1.9%,下周四要公布上个月CPI、PPI的数据,一些机构比如申万早就预期了CPI涨幅低于2%。就这次8000万亿的规模不太可能会让物价上天,踏实过年吧;

  3.       汇率会继续跌吗?这里一个共识,就是3万亿的外储还能撑多久?其实真正能挪动的只有不到1万亿。按理说,没有四季度的保汇率一战,做逆周期调节,现在早就破7了,还好我们国家有外汇管制。咱们换个角度,如果人民币短期内持续贬值,那毛衣谈判就没必要谈了,直接干仗。所以短期内这算是个底线,不能破。

  我知道,看完上述三条后,你的心情依旧忐忑不安,因为经济是否见底?何时走出底部依旧是我们最关心的。

  三、余波未平,降息还有多远?

  12月份上证能持续跌破2500(从12月13日起,基本是单边下跌的),包括上周三元旦后第一个交易日开门绿,根本的原因是PMI已经跌破枯荣线。也就是说整个制造业已经出现衰退,而PMI领先指数也在下行。细致的分析不在此赘述,你一定能在身边感受到很多中小工厂的倒逼,大企业的裁员。连一些互联网科技公司也没能幸免,裁员已在路上。这次PMI的低点有可能破2015年的新低。

全面降准了,你还担心啥?这里有答案

  PMI领先指数和价格指数变化

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